百润股份持续推进烈酒项目，威士忌会是酒企的“救命稻草”吗？

　　日前，上海百润投资控股集团股份有限公司（以下简称“百润股份”）发布投资者关系活动记录表称，公司伏特加及威士忌生产建设项目已基本建设完成，烈酒（威士忌）陈酿熟成项目与麦芽威士忌陈酿熟成项目的建设工作目前正有序推进。

　　近年来，跨界布局烈酒尤其是威士忌的葡萄酒企业和啤酒企业越来越多，作为预调鸡尾酒的老大，百润股份也把目光投向了威士忌。

　　一年时间，合计募资至少23亿元

　　其实，百润股份早在2019年便已看好威士忌在国内市场的发展，当年便在四川邛崃投建烈酒生产基地。

　　2020年5月，百润股份推出10.06亿元的定增方案，易方达基金管理有限公司和上海东方证券资产管理有限公司两名投资者在11月完成认购。扣非发行费用后，募集资金净额9.91亿元，据当时公告，公司非公开定增募资净额将全部用于烈酒（威士忌）陈酿熟成项目。

　　2021年4月，百润股份又一次推出公开发行可转换公司债预案，拟募资资金不超过12.8亿元，用于麦芽威士忌陈酿熟成项目建设。以此计算，一年间，百润股份针对威士忌领域相关项目合计募资接近23亿元。

　　“23亿元的投资”足以证明百润股份投身威士忌市场的决心与信心。与此同时，业内也给与了百润股份极高的评价，认为其选择了一条极为正确的赛道。

　　布局威士忌的三点原因

　　百润股份选择布局威士忌是有多方面原因的。

　　首先，是由于其主赛道的局限性。虽然贵为预调酒市场行业龙头，但预调酒市场目前仍是一个“小池子”。以数据推算，2019年国内预调酒市场规模仅在15亿左右，整体增速也并不算快。因此，在市场整体变化不大的情况下，百润股份若持续以预调鸡尾酒为主业，也必然会迎来增长的天花板。

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　　其次，布局威士忌等烈酒项目可以对其现有业务形成有利补充。预调酒为调制酒，威士忌也是其重要原料。对威士忌项目的布局可以从源头上基酒质量，并进一步降低预调酒的生产成本。

　　另外，无疑是看好威士忌的增长潜力。根据苏格兰威士忌协会发布的2020年苏格兰威士忌出口数据显示，在2020年，虽然整体出口量下滑，但对中国出口的数据却逆势增长。2020年，苏格兰对中国出口威士忌总值达1.07亿英镑，同比增长20.4%，中国首次进入苏格兰威士忌出口总值十大排名榜，位列第10位。

　　另据里斯战略咨询发布的《2020中国烈酒市场分析报告》，中国作为第 一大烈酒消费大国， 2019年烈酒消费额约6000亿人民币，占销售额的22%，消费量约52亿升，占烈酒市场的近四分之一。而威士忌仅占到中国白酒消费量的0.6%，市场空间巨大。

　　为此，在近两年，为谋求业务上的新增长，百润股份开启了产品多元化战略，威士忌成为其布局的重要品类。

　　威士忌是长期投资，酒企布局亦需谨慎

　　事实上，除百润股份着手布局外，近年来众多行业头部企业纷纷涉足威士忌品类。

　　根据公开资料显示，2019年下半年，怡园酒业拟以1500万港元收购万浩亚洲有限公司100 %股权。此次收购中，位于福建龙岩的威士忌工厂原计划于2019年9月底前动工，2020年11月前投产，而该威士忌加工厂则为福建省内首 家威士忌酒厂。

　　除葡萄酒行业外，2020年2月底，啤酒头部企业青岛啤酒称，因应公司生产苏打水等饮料和威士忌、蒸馏酒的需要，相应增加公司经营范围，需要对《公司章程》记载的经营范围条款作出修订。

　　另外，作为保健酒企业劲牌公司也在2020年618期间在天猫平台推出新品劲仕。据悉，这是国内首 款融入本草植物提取物的威士忌风味本草烈酒。

　　在行业头部企业布局威士忌市场的带领之下，众多小酒厂也将陆续加码，这对未来威士忌行业整体发展无疑起到了促进作用。但与此同时，也有业内人士指出了国内酒企布局威士忌的担忧。

　　一是现阶段国内消费者对进口威士忌的认知度更高。有数据显示，目前在中国市场上，威士忌2/3来自于进口。消费者熟悉的品牌有调和威士忌品牌尊尼获加（Johnnie Walker）、芝华士（Chivas Regal）、单一麦芽威士忌品牌麦卡伦（The Macallan），格兰菲迪（Glenfiddich）等，而对国产威士忌的认知相对较低。

　　二是从当前的消费现状看，中国威士忌主战场位于东南沿海地区，主要包括汕头、潮汕、广州、香港等，是大量威士忌的销售市场，但是始终没能盘活内陆市场。主要原因仍在于内陆地区主要烈酒消费仍以白酒消费为主。

　　第三点也是重要的一点，由于酿造方式的原因，威士忌酒厂从建立至收回投资需要不小的时间周期，这意味着，国内酒企投资威士忌是长期投资。因此对于现金流不稳固的酒企而言，可能是个不小的负担。（文章来源：葡萄酒研究）

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