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贵州省双坛酒业有限公司

一线白酒股将有较大的修复空间

http://www.9998.TV/baijiuzs/  2012-11-8 9:00:57
    白酒板块三季报业绩大幅超预期,也重聚了市场关注的目光。尽管白酒行业出现的增速放缓趋势,成为了空方看空白酒股的重要论据,但我们仍认为一线白酒股在未来有超预期表现。
    首先,虽然白酒已是市场公认的夕阳行业,未来难改增速放缓的趋势,但由于白酒行业集中度相当低,前十大白酒公司占行业的市场份额不足40%。因此我们认为,未来白酒行业将呈现优胜劣汰、强者愈强的格局,而一线白酒公司的未来增长空间依然巨大。其次,从财务报表上看,一线白酒公司大多有着巨额预收账款,白酒公司足以应付经济下滑的寒冬。较后,一线白酒股估值低廉,当前动态市盈率在10~20倍之间。随着业绩持续增长逐渐被市场所认同,一线白酒股的估值将呈现较大的修复空间。
    煤炭股方面,受制于经济不景气导致的需求减弱,该类个股今年以来总体表现不佳,前9月跑输沪深300指数约4个百分点。但我们认为,尽管已经可以预见煤炭股今年业绩难尽如人意,但十八大之前煤炭股将有短暂的维稳行情。8月以来,全国已公开曝出15起以上的煤矿安全事故,伤亡人数过百,对各地方政府形成较大的安全监管压力。各地政府对小煤矿停产保安全的行动在国庆节前已启动,目前看来煤矿复产要等到十八大以后。因此,小煤矿的延后复产将较大地影响短期内的煤炭供给,从而有利于煤价上涨。
    另外,由于经济一直在底部徘徊,市场在十八大之前对政府推出稳增长刺激政策的预期较高,短期内市场可能迎来由预期货币政策放松带来的反弹,反弹的主力自然是前期表现不佳的以煤炭股为代表的周期股。
    我们认为,从现在起至十八大之前,煤炭股将有短暂的维稳行情。但此后煤炭股乃至周期股的表现,则需要视十八大召开后政府推出的政策是否能够超市场预期而定。
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编辑:小闫   信息类别:白酒招商网
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