豫园取代亚特掌控“陇南酒王”，金徽酒或将再迎高质量发展

　　5月27日晚，引发行业重点关注的金徽酒股份有限公司控制权变动事件迎来了结果。根据金徽酒发布的公告显示：亚特集团与豫园股份于5月27日签署《股份转让协议》，拟将亚特集团持有29.99998%的股份以12.07元/股的价格转让给豫园股份，交易额达18.36亿元。

　　本次转让顺利完成后，意味着甘肃亚特将交出对金徽酒的控制权，豫园股份将成为金徽酒的新控股股东，而豫园股份的背后则是复星集团。

　　01、成为复星系白酒“一股”，金徽酒有多优 秀？

　　金徽酒并不是豫园股份一个酒类资产。早在2017年12月20日，郭广昌旗下的复星就与朝日集团签署协议，以每股27.22港元的价格收购朝日集团持有的青岛啤酒2.43亿股H股。这笔收购的转让总价约为66.17亿港元（约人民币55.63亿元）。该收购完成后，复星持有青岛啤酒17.股权，成为青岛啤酒第二大股东。

　　豫园股份表示，目前公司正在构建“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员平台”的三位一体战略，逐步形成面向新兴中产阶层消费者的产业集群。这个集群主要包括文化商业及智慧零售、珠宝时尚、文化餐饮和食品 饮料、国潮腕表、美丽健康、复合功能地产等业务板块。 而白酒，则被豫园股份视为能够服务到新生代消费阶层的优质资源。

　　事实上，复星集团旗下豫园股份对酒业的布局几年前便开始了，集团董事长郭广昌近年来便曾多次赴酒厂考察，白酒品牌那么多，缘何金徽酒能“拔得头筹”率先被选中，成为豫园旗下白酒“一股”？

　　笔者认为，主要有以下几点原因：

　　首先缘于历史与产地积淀下的厚重底蕴

　　徽县位于西秦岭南麓、嘉陵江的上游，这里是甘肃省内的长江流域，区域内降雨量充沛，光照充足，四季温润，是微生物群落生长的天堂，自古以来就是酿酒的圣地，素有“陇上小江南”的美誉。独特的地理环境，成为酿造金徽酒得天独厚的优势。

　　据地方志记载和出土文物考证，早在西汉时期，徽酒酿造就已开始；唐宋时期，徽酒随着李白、杜甫、柳宗元、陆游等文人骚客往返于青泥古道吟诵传播，声名鹊起，其中李白《蜀道难》中的“青泥何盘盘、百步九折萦岩峦”正是金徽原产地所在的青泥岭，以及国家重点保护文物——新修白水路记摩崖石刻也印证了金徽酒当时的繁荣景象。公元1134年，南宋吴玠取得仙人关大捷后，当地民众挑酒犒劳将士，以头盔为盏，“盔”和“徽”谐音，“金徽酒”由此得名；经过明清时期发展，在清末，金徽酒原产地有字号的酿酒作坊就多达百余家，“金徽”牌白酒经青泥古道在陕甘川流通，深得民众喜爱，赢得了“西部酒乡”的盛誉。

　　时至今日，金徽酒已经走过了一千多年的历史，历史的长河没能湮没它的光芒，反而让金徽酒经受住了时间的考验，历久弥香，持续创造着新的辉煌。

　　其次是十四年来高速增长带来的蓬勃活力

　　金徽酒原为甘肃省属国企，2006年，亚特集团投资入主，由原亚特集团总经理周志刚出任董事长至今。2016年3月，金徽酒于上交所主板挂牌上市，截止5月25日停盘，市值已达66.1亿元。

　　亚特集团入主之初，金徽酒年销售不过8000万元，业内地位在二线之外，即便在西北市场，也并无明显竞争优势。而到2019年，金徽酒实现营收16.34亿元，同比增长11.76%；实现净利润2.7亿元，同比增长4.64%；经营活动现金流同比增长330.26%，期末预收账款2.28亿元，同比增长80.58%，总资产、净资产增速均超过15%。

　　十四年间，金徽酒的营收增长20倍以上，且仍保持稳健增势。

　　根据金徽酒《五年发展战略规划纲要（2019-2023）》，2019年至2023年，公司营收目标分别为16.2亿元、18.3亿元、21亿元、25亿元、30亿元，扣非后净利分别为2.8亿元、3.2亿元、3.8亿元、4.7亿元、6亿元。

　　从“五年计划”的一年表现看，金徽酒营收顺利完成目标，净利润非常接近预定目标，如果到2023年能够顺利达标，则意味着营收五年间增长1.84倍、净利润增长2.22倍。

　　另一方面，在白酒行业升级与分化的背景下，金徽酒表现出较为明显的“超车”势头。

　　面对名酒强势下沉，省酒品牌承压加剧的态势，金徽酒在2019年实现了省外市场的“外延式”增长，堪称省酒“反击战”经典案例。其当年在省外市场实现营收2.09亿元，较上年同期增长62.79%，在营收总额中占比亦达到12.8%。

　　结构性增长方面，过去一年，金徽十八年、柔和金徽、金徽正能量等百元以上产品销售额同比增长26.42%，百元以上产品营业收入占比41.54%，较2018年提高5.19%。

　　同时，当地政府的产业发展政策，对金徽酒产生了较大的赋能。2019年10月，甘肃省商务厅发布《培育百亿陇酒产业促销提升行动方案》，方案中显示，到2025年，陇酒计划实现百亿产值目标，陇酒产业也被列入甘肃省十大生态产业，作为推动甘肃高质量发展的有力抓手。作为陇酒龙头企业和代表性品牌的金徽酒，在此过程中无疑将获得更大的发展支持。

　　02、复星集团时代，金徽酒能否持续“高质量”之路？

　　豫园股份在关于收购的公告中表示，本次投资“是在坚持公司既定发展战略，在快乐时尚消费主题下，通过投资收购获取服务新生代消费阶层的优质资源，进一步丰富、充实快乐时尚版图中的战略性品牌及产品资源。”

　　饮酒让人快乐，而金徽酒“正能量”的品牌诉求，更是让她成为健康快乐的载体。而对于复星集团时代的金徽酒而言，对其高质量发展有价值的，莫过于豫园旗下的餐饮业务。

　　据了解，豫园股份旗下餐饮业务，在以上海为核心的长三角市场具有较高的度与号召力，如豫园股份旗下的老城隍庙餐饮集团有限公司为餐饮百强企业，拥有松鹤楼、绿波廊酒楼、上海老饭店、德兴馆、南翔馒头店、春风松月楼素菜馆、宁波汤团店、老城隍庙小吃广场等餐饮，这更有助于金徽酒扩充其餐饮消费场景。

　　业内人士表示，豫园股份除了上海市场以外，其主营业务遍布北京、四川、江苏、浙江等多个省份，这些省份均为重要的白酒消费市场。金徽酒能够借助豫园股份在这些市场的渠道力量，进一步加速化进程。而豫园股份较金徽酒更为庞大的体量，也能成为金徽酒在化过程中的有力支撑。

　　复星集团控股金徽一事，业内专家肖竹青认为，从今以后，区域龙头酒企会迎来更活跃的并购重组机会：打造价值，默默的等待价值变现机会是区域酒厂值得期待的机遇。而深厚的品牌底蕴、蓬勃的品牌活力和十四年来高速发展打下的市场基础和消费者口碑，无疑是复星集团“看中”金徽酒的主要原因，而复星集团控股金徽后，豫园股份庞大的餐饮和渠道资源，无疑可以成为金徽酒这只西北雄鹰走出陇南，腾飞的“双翼”，让我们共同期待。（来源：酒业财经）